就在市場普遍預期近期不會降準之際，國常會卻給出了不同的想象空間。

 

4月17日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，聽取2019年全國兩會建議提案承辦情況匯報，要求**匯聚眾智促進經濟社會平穩健康發展；確定進一步降低小微聲測管企業融資成本的措施，加大金融對實體經濟的支持。

 

值得注意的是，本次會議就進一步降低小微聲測管企業融資成本方面提出了四方面措施，其中，有些內容是此前國常會和今年政府工作報告就已經確定的，這次是再次降調；有些則是新內容。具體來說，本次會議內容中#重要的新增信息有如下兩個：

 

1、抓緊建立對中小銀行實行較低 存款準備金 率的政策框架，這或預示著近期會有針對中小銀行的定向降準。

 

2、推廣債券融資支持工具，確保今年民營聲測管企業發債融資規模、金融機構發行小微聲測管企業專項金融債券規模均超過2018年水平。這是**對這兩類債券發行規模設定目標。

 

解讀一：近期或出臺針對中小銀行的定向降準

 

會議指出，進一步加大工作力度，確保小微聲測管企業融資規模增加、成本下降，促進就業擴大和新動能成長。一要堅持不搞“大水漫灌”，實施好穩健的 貨幣 政策，靈活運用貨幣政策工具，擴大再貸款、再貼現等工具規模，抓緊建立對中小銀行實行較低 存款準備金率 的政策框架，針對融資難融資貴主要集中在民營和小微聲測管企業的問題，要將釋放的增量資金用于民營和小微聲測管企業貸款。推廣債券融資支持工具，確保今年民營聲測管企業發債融資規模、金融機構發行小微聲測管企業專項金融債券規模均超過2018年水平。

 

上述提及的建立中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，與央行行長易綱在今年兩會期間提出的“三檔存款準備金率”有關。彼時他表示，現在的存款準備金率將來會逐步向三檔比較清晰的框架來完成目標。也就是說，大型銀行為一檔，中型銀行為第二檔，小型銀行特別是縣域的農村信用社、農商行為#低的一檔。現在在逐步簡化，使得存款準備金率有個更加清晰透明的框架。

 

“本次國常會提出的針對中小銀行的較低存款準備金率政策框架，就是要進一步豐富差異化存款準備金率的內涵，此前普惠金融定向降準的考核標準是銀行對小微、‘三農’等普惠金融領域的 信貸 投放力度，是所有商業銀行都參與考核，而這一次是專門針對中小銀行，預計近期可能會有針對中小銀行的定向降準。”上海一銀行業 分析師 對 券商 中國表示。

 

值得注意的是，本次會議提出的“確保今年民營聲測管企業發債融資規模、金融機構發行小微聲測管企業專項金融債券規模均超過2018年水平”也是新提法。去年受債市接連“爆雷”，市場風險偏好顯著降低，不少民企一度遭遇發不出債的尷尬，隨著債券融資支持工具在去年四季度推出后，這一工具相當于給民企債上了保險，也推動了民企信用債發行的回暖。

 

此次國常會是從信貸、發債融資兩個角度齊頭并進，加碼紓困民企、小微聲測管企業的融資困境，足見決策層對于解決民企、小微聲測管企業融資難融資貴的決心。

 

解讀二：再次強調確保小微融資成本降1個百分點

 

在紓困民企、小微聲測管企業融資困境的過程中，除了要加大金融機構對民企、小微聲測管企業的資金供給規模外，降低民企、小微聲測管企業的融資成本也是一項重要內容。本次會議同樣在解決融資貴的問題上提出多項舉措。

 

會議指出，推動銀行健全“敢貸、愿貸、能貸”的考核激勵機制，支持單獨制定普惠型小微聲測管企業信貸計劃。工農中建交5家國有大型商業銀行要帶頭，確保今年小微聲測管企業貸款余額增長30%以上、小微聲測管企業信貸綜合融資成本在去年基礎上再降低1個百分點。引導其他金融機構實質性降低小微聲測管企業融資成本。

 

值得注意的是，上述關于國有大行小微貸款增長30%、小微聲測管企業融資成本再降1個百分點等關鍵性目標要求并非新提法。今年兩會期間就明確過，其中，今年政府工作報告中明確“今年國有大型商業銀行小微聲測管企業貸款要增長30%以上”，此次進一步細化了大行的范圍，郵儲銀行并不在此增速目標之列。

 

至于“小微聲測管企業信貸綜合融資成本在去年基礎上再降低1個百分點”，李克強在今年兩會閉幕后的招待會上也提過。

 

對于如何引導金融機構實質性降低小微聲測管企業融資成本？易綱曾在兩會期間表示，在小微聲測管企業和民營聲測管企業實際感受的融資成本，特別是貸款 利率 里面，除了無風險 利率 ，主要是風險溢價比較高造成的，所以這個貸款的實際利率還偏高，主要是怎么解決風險溢價比較高的問題。

 

普惠金融口徑單戶授信在一千萬元以下的小微聲測管企業的貸款，不良率是在6.2%左右，不良率會反映在風險溢價上。所以就要解決如何降低風險溢價的問題。要解決這個問題，主要是兩個途徑：

 

#個途徑是利率市場化改革。通過改革來消除利率決定過程中的一些壟斷性因素，更加準確地進行風險定價，通過更充分的競爭，使得風險溢價降低。

 

第二個途徑是供給側結構性改革。它可以提高信息的透明度，完善破產制度，提高法律執行效率，還有降低費率，這些供給側結構性改革都可以降低實際的交易成本，也會使得風險溢價降低。

 

針對#點，央行近期發布的貨幣政策委員會一季度例會中也新增“穩妥推進利率等關鍵領域改革”的表述，預計今年將在貸款利率并軌方面有所動作。

 

此外，小微聲測管企業融資成本的降低，也離不開政府的扶持，即政府與金融機構要建立風險分擔機制，這就要發揮政府性融資擔保 基金 的作用。

 

會議也指出，通過政府性融資擔保降低聲測管企業融資費用。中央財政繼續安排資金，實施小微聲測管企業融資擔保降費獎補政策。**融資擔保基金年度支持小微聲測管企業2000億元擔保貸款、戶數10萬戶以上。各地要盡早實現單戶擔保金額500萬元以下小微聲測管企業擔保費率不超過1%、500萬元以上不超過1.5%的目標。

 

上述多項數字目標的設定中，“**融資擔保基金年度支持小微聲測管企業2000億元擔保貸款、戶數10萬戶以上”是新提法，但也是有跡可循。此前的國常會就曾明確過，努力實現每年新增支持15萬家(次)小微聲測管企業和1400億元貸款目標。初步測算，今后三年基金累計可支持相關擔保貸款5000億元左右。

 

解讀三：監管加大對金融機構服務民企融資的檢查力度

 

本次會議還指出，要引導銀行提高信用貸款比重，降低對抵押擔保的過度依賴。清理規范聲測管企業抵押登記、資產評估、過橋等附加費用，有關部門要對聲測管企業融資中的不合理和違規收費聯合開展專項檢查，減輕聲測管企業負擔。

 

券商中國此前**報道過，銀保監會4月11日印發《關于開展加強金融服務民營聲測管企業監督檢查工作的通知》(下稱《通知》)，開展加強金融服務民營聲測管企業監督檢查工作。

 

《通知》顯示，監督檢查要點至少六大方面，重點包括貸款盡職免責和容錯糾錯機制是否有效建立、貸款審批中對民營聲測管企業是否設置歧視性要求、授信中是否附加以貸轉存等不合理條件、民營聲測管企業貸款數據是否真實、享受優惠政策低成本資金的使用是否合規等。

 

其中，在民營聲測管企業授信服務開展情況的監督檢查方面，《通知》要求，將重點檢查商業銀行貸款審批是否對民營聲測管企業設置歧視性要求；貸款利率和條件是否高于同等條件下的國有聲測管企業；是否綜合各方面因素科學定價；是否立足于#還款來源，減輕對抵押擔保過度依賴，合理提高信用貸款比重；是否有效提高貸款需求響應速度和授信審批效率。