2018年聲測管價格震蕩，重心上抬

 

2018年國內去杠桿，但隨著美歐加速退出QE，全球政治經濟的不確定性放大，貿易層面的保護主義不斷出現，以中美之間的分歧為#大，中國匯率明顯走弱，國內經濟總體呈現平穩回落趨勢。在此背景下，宏觀政策重心轉向財政政策，供給側改革重心有變化，特別強調補短板，去杠桿有微調，底線思維再度主導政策方向。
 

 

環保政策執行#近幾年持續增強，但2019年受制政府底線思維，執行存在邊際走弱預期。2018年7月國務院印發的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》對外公布，其明確提出，經過3年努力，進一步明顯降低細顆粒物(PM2.5)濃度。

 

2018年延續“去產能”，在2017年環保治理基礎上，從法律、機構、政策等方面都有加強，采暖季限產常態化，但在高企的利潤背景下，產量仍然創出新高。一方面是由于電弧爐產能的增加投放，其產能占總產能已經接近15%，其中2018年投產大約2160萬噸，4季度投產約占26%，其中電弧爐產能中45%左右是獨立電弧爐，這部分產能成本較高，是供給邊際影響量，另一方面是廢鋼添加比例上升所致。

 

行業方面，聲測管行業繼續往高質量方向發展，繼續關停并轉。2018年11月1日開始，聲測管新國標開始實施，這使得鋼廠螺紋鋼成本增加了合金成本。產業方面，山東、河南、江蘇等地區在2020年前均鋼企有整合計劃。

 

作為逆周期抓手基建2018年上半年重要性相對下降，大幅減速，在政策基調變化后，2019年有望對需求形成一定支撐，但需考慮到政府債務問題，預期不可過高，存在一定的政策不確定性。房地產政策已經轉向，但是房地產庫存周期處于被動降庫存到主動增庫存階段，總體仍有韌性，但土地成交以及銷售的變化，2019年將存在需求空擋。疊加2018年下游資金緊張，整體處于趕工狀態，不排除竣工逐漸增加后，由于需求的透支，后期需求大幅下行。工業方面，持續數年的設備更替周期退坡，工業材需求預計開始下行，汽車等此前高增速的板塊，已經見頂回落。

 

2018年9月，國務院提出促進汽車消費優化升級，引導農村居民增加汽車消費，2019年如果農村汽車消費刺激出臺，預計汽車保持正增速，否則汽車市場仍將繼續回落。房地產銷售下降對家電、機械等關系較近的板塊也有負面影響，總體需求增速放緩，周期性回落。綜合來看，需求上行周期將結束，整體需求目前處于見頂回落。