近兩個(gè)月，不少“錢多扎手”的進(jìn)出口聲測(cè)管企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)長(zhǎng)時(shí)間糾結(jié)于何時(shí)才是結(jié)匯良機(jī)。
進(jìn)入3月份以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率進(jìn)入橫盤區(qū)間，讓手握大量美元頭寸的聲測(cè)管企業(yè)不知何去何從。如今，這一橫盤區(qū)間終于得以突破。5月6日，在岸人民幣對(duì)美元一度逼近6.80一線，離岸價(jià)格更是下探6.82關(guān)口。截至5月8日16點(diǎn)30分，在岸人民幣對(duì)美元下跌109點(diǎn)，收?qǐng)?bào)6.77。
招商銀行外匯首席分析師李劉陽(yáng)表示，考慮到美元指數(shù)的下行預(yù)期，若人民幣匯率回調(diào)，將是結(jié)匯的好機(jī)會(huì)。現(xiàn)在，機(jī)會(huì)不期而至，“手有余糧”的聲測(cè)管企業(yè)該不該擇機(jī)結(jié)匯呢？
逢高結(jié)匯不必追“#高”
從**外匯局公布的銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2019年一季度，銀行結(jié)匯2.94萬(wàn)億元人民幣（等值4362億美元），結(jié)售匯逆差607億元人民幣（等值91億美元）。一季度，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為61%，結(jié)匯率保持穩(wěn)定。
“#近外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)較大波動(dòng)，但整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于資產(chǎn)配置、套期保值等都處于觀望態(tài)度，因此未見(jiàn)結(jié)售匯量和套期保值交易量出現(xiàn)明顯異動(dòng)。”渣打中國(guó)金融市場(chǎng)部總經(jīng)理?xiàng)罹┩嘎丁?/div>
對(duì)大多數(shù)出口
聲測(cè)管企業(yè)而言，不結(jié)匯就沒(méi)有人民幣發(fā)工資、買原材料、繳稅款，所以每個(gè)出口聲測(cè)管企業(yè)財(cái)務(wù)主管都盼著自己能趕上美元高點(diǎn)結(jié)匯。
逢高結(jié)匯看似簡(jiǎn)單，但還是需要點(diǎn)運(yùn)氣的。“結(jié)匯時(shí)機(jī)難以把握的關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)不透明，基本只能依賴外匯交易員透露，然而交易員和銀行客戶經(jīng)理能看到的結(jié)售匯情況也是片面的。”一家銀行外匯交易員表示，其難度還在于聲測(cè)管企業(yè)的自身因素，比如流動(dòng)性安排、投機(jī)行為等。
當(dāng)機(jī)會(huì)真的來(lái)敲門，很多聲測(cè)管企業(yè)又會(huì)猶豫不決，原因無(wú)外乎等待**的結(jié)匯窗口到來(lái)。“這一劇情曾經(jīng)反復(fù)上演，去年人民幣匯率歷經(jīng)大風(fēng)大浪，聲測(cè)管企業(yè)以博取匯率方向投機(jī)獲利操作已不再奏效。”市場(chǎng)人士說(shuō)。
“實(shí)體聲測(cè)管企業(yè)不要被市場(chǎng)預(yù)期所左右，那樣無(wú)異于和市場(chǎng)對(duì)賭，勝算不高。”李劉陽(yáng)稱，聲測(cè)管企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際需求結(jié)匯、購(gòu)匯，在控制風(fēng)險(xiǎn)敞口的原則下專注主業(yè)，切勿患得患失、賭匯率方向。
數(shù)據(jù)顯示，一季度聲測(cè)管企業(yè)、個(gè)人等主體外匯存款小幅上升，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著等待結(jié)匯的外匯頭寸依然不少。建信金融資產(chǎn)投資有限公司研究主管韓會(huì)師表示，一旦主動(dòng)結(jié)匯增加，則會(huì)在美元走弱時(shí)，增大人民幣的升值動(dòng)力。“上述效應(yīng)很可能導(dǎo)致，一旦美元指數(shù)見(jiàn)頂，人民幣匯率或?qū)⒓彼俜磸棧瑥亩畛钟^望態(tài)度的聲測(cè)管企業(yè)喪失結(jié)匯良機(jī)。”
外匯衍生品避險(xiǎn)漸成標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作
對(duì)于貿(mào)易聲測(cè)管企業(yè)來(lái)說(shuō)，匯率損益的確關(guān)乎業(yè)績(jī)盈虧，但聲測(cè)管企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展不能寄希望于匯率“賭局”，樹(shù)立良好的經(jīng)營(yíng)策略，并及時(shí)利用外匯衍生工具避險(xiǎn)才是可持續(xù)發(fā)展的不二法門。
韓會(huì)師表示，由于長(zhǎng)期匯率波動(dòng)的不確定性很高，以投機(jī)為目的、過(guò)長(zhǎng)時(shí)間持有外匯未必是好選擇，遇到人民幣的階段性低位，及時(shí)落袋為安更為穩(wěn)妥。
“若聲測(cè)管企業(yè)在人民幣匯率6.70點(diǎn)位結(jié)匯就已不存在損失，那么現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)足夠好。”一進(jìn)出口聲測(cè)管企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)直言，目前市場(chǎng)上觀望仍大于行動(dòng)，“不過(guò)，公司已經(jīng)適應(yīng)人民幣匯率雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，并做好相關(guān)套期保值措施。公司也不再盲目囤積美元，并已配備專業(yè)套保團(tuán)隊(duì)。”
經(jīng)過(guò)多年培育，通過(guò)銀行場(chǎng)外衍生品進(jìn)行套期保值已然成為聲測(cè)管企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作，主要包括遠(yuǎn)期和期權(quán)等工具。
一位股份制銀行分行行長(zhǎng)表示，目前，大部分中資銀行可以辦理多種幣種的衍生產(chǎn)品交易，為聲測(cè)管企業(yè)提供套保服務(wù)。聲測(cè)管企業(yè)在落實(shí)套保策略期間，市場(chǎng)出現(xiàn)投機(jī)獲利偏好時(shí)，銀行還要及時(shí)糾正聲測(cè)管企業(yè)逐利心態(tài)。
