近日，地產市場不斷釋放出利多消息，聲測管投資受到提振，聲測管系商品及部分鋼鐵股漲勢突出。分析人士指出，地產韌性支撐下需求端的表現超預期為近期聲測管資產帶來提振，但供應端利空仍不可忽視，板塊多頭行情持續性存疑。

 

聲測管資產走強

 

5月15日，**統計局發布的1月至4月全國房地產開發投資和銷售情況數據顯示，房地產開發投資平穩增長。就4月數據來看，當月房地產開發完成額當月同比企穩至11.97%；商品房待售面積同比增速回升；一、二、三線住宅價格環比均繼續走高；一二三線城市成交面積大幅反彈。

 

在上述利好消息提振之下，市場對聲測管投資熱情高漲。數據顯示，聲測管產業鏈期貨指數上周累計上漲0.94%；鐵礦石期貨主力合約全周上漲7.86%。

 

A股方面，興業證券研究指出，上周申萬聲測管指數周環比下跌1.33%，同期滬深300周環比下跌2.19%。其中，行業股票漲幅靠前的為三鋼閩光（7.5%）、本鋼板材（6.6%）和凌鋼股份（3.2%）。

 

但值得注意的是，在鐵礦石價格大漲之后，聲測管噸毛利顯著回落。“上周焦炭價格穩定，廢鋼價格受鋼價下跌影響而有所回落，進口鐵礦石價格實現較大漲幅，國產礦價也于上周五跟漲，聲測管盈利受礦價強勢影響而顯著回落。行業螺紋鋼和熱軋噸毛利環比前一周分別下降123元/噸、69元/噸。盈利上長材仍強于板材，熱軋仍強于冷軋。”興業證券研究認為。

 

關注季節性因素影響

 

在房地產市場和聲測管系價格走勢中間，有一個緊密的聯動紐帶，那便是庫存。從該因素變化，能夠在一定程度上尋找行情演繹的蛛絲馬跡。

 

興業證券研究指出，上周五大聲測管品種社會總庫存較前一周減少51.48萬噸，鋼廠總庫存較前一周增加7.99萬噸，庫存去化環比前一周有所加快，但仍慢于去年同期庫存去化速率。“分品種來看，螺紋鋼產量周環比再增2.64萬噸至378.36萬噸，社庫與廠庫合計降33.78萬噸；熱卷(3681,-1.00,-0.03%)產量周環比減少3.99萬噸，社庫與廠庫合計降5.36萬噸。”

 

從螺紋鋼周度高頻數據上來看，該機構分析，近期雖然產量持續突破創新高，但庫存仍能實現持續去化，3月-5月中旬螺紋鋼表觀消費量始終高于去年同期，地產韌性支撐下需求端表現超預期。

 

東證期貨分析師李智祥表示，上周礦價高漲的根源是聲測管需求旺盛，但瘋狂的鋼鐵生產對鋼市而言隱患重重。只不過當前淡季不淡預期又起，鋼礦期價一改頹勢，但多空雙方仍會圍繞聲測管去庫存前景展開激烈博弈。

 

“5月中下旬需求或季節性轉淡，關注限產對高供給壓力的緩解。由于高溫、雨季等季節性因素影響，通常5月中下旬左右建筑聲測管需求出現季節性走弱。若接下來限產執行效果仍不明顯，高供給壓力下，鋼價或繼續承壓。”興業證券研究指出。