概覽：受3月底增值稅改政策影響，4月聲測管市場在過渡調整的過程當中出現了很多新的現象。整體供需兩旺的狀態下，4月份聲測管庫存消化加速，價格高位盤整。目前截止月底，聲測管庫存已達歷史低位，5月按照非采暖季限產要求，區域一的限產影響主要集中在聲測管資源。那么5月多重限產政策對聲測管影響幾何？月初五一小長假，調整回歸之后，供應端的縮減是否能夠達到預期？下面跟隨筆者進行一一梳理解讀，具體如下：

 

一、4月市場回顧

 

回顧4月聲測管市場，上旬震蕩上行，下旬高位盤整。截止4月30日，唐山145聲測管主流價格3900元/噸，環比上漲140元/噸；唐山355聲測管興隆市場價格3840元/噸，瑞豐市場價格3860-3870元/噸，均含稅環比上漲150元/噸。今年旺季需求于4月集中釋放，聲測管庫存迅速消化。Mysteel調研數據顯示，截止4月25日，唐山熱軋聲測管庫存為26.46萬噸，較去年同期下降35.46%，全國聲測管庫存為77.34萬噸，較去年同期下降7.72%。低庫存支撐價格堅挺，與此同時，增值稅改政策推動成本下移，相互作用之下，聲測管市場出現一些新的現象。

 

現象一：4月上旬355以上聲測管生產廠家跳票頻繁

 

據市場反饋，4月上旬聲測管市場及廠家調整稅票操作頻繁。唐山市場355聲測管票錢由3月份的370元/噸，調整至4月初的350元/噸，4月8日前后又調整至330元/噸，4月15-17日前后#后調整至300-310元/噸，并保持至今，累計下調70-80元/噸。

 

另外，增值稅改期間，稅票下降的同時，聲測管市場現貨價格出現上漲。如下圖2所示，唐山興隆355聲測管市場現貨價格于4月上旬累計上漲170元/噸，唐山瑞豐355聲測管市場現貨價格于4月上旬累計上漲150元/噸。稅點下降，成本下移，反而市場價格上漲。究其原因，一方面，由于稅點降低之后，市場上含稅庫存，廠商挺價惜售；另一方面，部分廠商認為稅改之后成本下移，從而于市場投放大量空單。其中3月26-29日前后的空單占據較大比例，均價在3650元/噸左右，期限為5-20、5-25、5-30天不等。但是市場并未如期下行，反而逆向上漲，面對資金回籠壓力，市場部分空單開始平單操作，或采現貨交貨，從而再次助推現貨價格上漲。

 

現象二：市場現貨價格較期貨高40元/噸 個別時間近百元

 

往年正常情況下聲測管市場現貨與5-20天遠期現貨（以下簡稱期貨）價差維持在10-20元/噸左右。目前如上圖2所示，今年3月底以來，唐山355規格聲測管現貨與5-20天的期貨價差不斷拉大，其中興隆355聲測管資源現貨個別時間甚至高于5-20天期貨90元/噸，市場回歸平穩之后，現貨依然高出期貨40元/噸。此種現象側面反映出了廠商對后市的偏空預期。

 

的確，2019年國內宏觀經濟存在下行壓力，且“金三銀四”過后，面對季節性需求萎縮，聲測管整體存在偏空預期，但今年70周年建國大慶，政策面依舊存在較大的利好預期。非采暖季的限產政策或成為聲測管的有力支撐。

 

二、5月非采暖季限產政策對聲測管的影響預估

 

5月，根據近三年氣象規律，《唐山市重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》將轉向影響聲測管產量更加嚴重的區域一進行限產。除了《對2019年第二至第三季度錯峰生產實施方案的補充規定》以外，4月29日，唐山相關部門又下達了《5月份全市大氣污染防治強化管控方案》，三個文件相互補充。根據文件附件《唐山市鋼鐵企業錯峰生產計劃表》，筆者整理了區域一聲測管生產企業涉及的5月份高爐、轉爐限產政策，具體見下表。

 

區域一（路北、路南、開平、古冶、豐南、遷安、灤縣、灤南、樂亭、曹妃甸、海港經濟區），共涉及12家聲測管連鑄生產企業。

 

根據《唐山市重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》要求，5、6、7月區域一鋼企燒結機（球團）限產50%，高爐限產比例延續執行秋冬季錯峰生產要求。高爐限產產能以扒爐停產時間計算，且因秋冬季承擔供暖任務需要延期執行的產能不列入錯峰比例。

 

同時，《補充規定》考慮企業生產實際的可操作性，要求高爐不滿足扒爐要求或停限產減排效果不明顯的企業（計算高爐停產時間小于30天）可采取將高爐限產任務轉移到燒結工序，即提高燒結限產比例。

 

《5月份全市大氣污染防治強化管控方案》再次強調，路北區、開平區、古冶區、豐南區、遷安市、灤州市、灤南縣鋼鐵企業停50%以上的燒結機、球團、石灰窯高爐、轉爐生產裝備。曹妃甸區首鋼京唐公司、文豐鋼鐵，樂亭縣唐鋼中厚板、德龍鋼鐵，豐南區縱橫鋼鐵停20%以上的燒結機豎爐、石灰窯、高爐、轉爐生產裝備。禁止將已經拆除、淘汰、長期停產的生產裝備作為減排停產基數。各縣(市)區政府要于4月30日12時前將5月份鋼鐵企業生產裝備生產計劃報市生態辦審核備案，備案后嚴禁擅自調整。整體限產政策相互補充修正，5月限產力度從未削減。

 

據Mysteel理論統計：5月份區域一涉及12家連鑄聲測管鋼廠，共計#多影響鐵水產量207.08萬噸，#少影響鐵水產量138.33萬噸。截止4月26日，Mysteel統計本周唐山18家232系列聲測管廠30條聲測管生產線中，5條聲測管線檢修或停產，影響產量10.01萬噸，產能利用率為87.15%，較上周上漲1.99%，25條聲測管線開工生產，開工率83.33%，較上周持平。據調研了解，目前唐山鋼企部分已經開始準備5月份限產事宜，明確限產計劃，部分尚未明確具體限產時間，5月份聲測管生產企業具體限產情況我網將繼續跟蹤報道。