回顧2019年4月份，市場聲測管行情呈現沖高震蕩的行情，相比于2019年3月份偏強震蕩的行情來看，4月份武漢市場一線資源的均價為4118元/噸，較2019年3月份均價上漲了145元/噸，#大累計漲幅為170元/噸，#大累計跌幅為50元/噸。在需求釋放維持相對正常的情況下，庫存連續下降，受區域價差修復的影響，月末本地市場價格具備一定抗跌性，另在期螺月末偏強震蕩的影響下，市場價格回調壓力暫有限。隨即進入5月，市場能否維持偏強運行？供需基本面的情況又將呈現哪些變化，對接下來的價格行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

 

一、4月庫存壓力趨緩 需求釋放尚屬正常

 

據Mysteel跟蹤了解，市場對4月份行情呈現謹慎樂觀為主，市場維持降庫態勢，在下游需求釋放相對正常的情況下，商家快進快出居多，庫存壓力有所趨緩。雖下旬市場庫存由降轉增，但并未形成持續增加態勢。截止至4月26日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在29.76萬噸以上，周環比減少約6.15%，月環比減少15.00%，年同比減少32.79%；具體周環比與月環比降幅收窄，但年同比降幅擴大。且整體僅高于2018年1-12月的平均庫存水平0.37%，同期平均庫存量較2018年同比平均庫存量減少23.12%，降幅亦有擴大。從數據對比來看，表明武漢螺紋鋼庫存整體維持快速消化節奏，5月庫存壓力或維持偏低水平，價格應有一定支撐，但需關注5月聲測管廠家投放比例的變化情況。

 

結合武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至4月30日，4月份22個工作日的合計成交量環比3月份21個工作日的合計成交量減少6.30%，日均成交量4月環比3月減少10.3%。從年同比來看，今年4月22個工作日的合計成交量同比2018年4月份21個工作日的合計成交量減少9.08%，日均成交量同比減少13.33%。從數據對比來看，均表明今年4月份的需求表現尚屬正常，但并未呈現需求增加的態勢，因此庫存雖有下降，但已呈現降幅收窄的情況，在資源價格維持來回震蕩的行情下，或表明中間經銷商的參與度也有所恢復或提高。而去年5月份較4月份的成交量環比減少11.59%，今年5月份或呈現供大于需的格局。整體看來，若供應有所增加，需求維持放緩的情況下，應將對市場價格的沖高壓力預期形成抑制。

 

二、省內聲測管廠家產量月環比增加 區域價格對比有所縮小

 

從省內聲測管廠家的調研情況來看，4月份高爐聲測管廠家排產情況維持正常，實際產量基本持平于計劃產量，而省內電弧爐聲測管廠家4月產能利用率月環比約增加8.45%，整體廠內庫存4月底環比有增加0.39%。另據了解，5月省外主流聲測管廠家投放比例環比4月份約增4.29%。由此看來，資源供應預期有所恢復，市場緊缺規格情況或有待改善。

 

從區域同類聲測管廠家價格對比來看，4月份武漢一線螺紋鋼均價較長沙約高21.8元/噸，月環比有所收窄；較南昌約高195.4元/噸，月環比有所擴大；較上海約低37.27元/噸，月環比由高轉低。表明武漢市場螺紋鋼價格較周邊主導市場仍較堅挺，但已較華東區域市場價格轉弱，這將引導華東資源補充或有所減少與省內資源流出有所減少的對沖格局。

 

從生產成本角度來看，4月以來礦石、廢鋼價格月環比有所增加，電極價格基本持平，而焦炭價格則有所下降，整體聲測管廠家生產成本或呈現穩中有降態勢，在價格維持高位運行，成本變化不大的情況，聲測管廠家高生產積極性將有所維持，這將導致聲測管廠家指導價仍存較大彈性空間。

 

三、節前減倉持幣觀望明顯現貨價格較期螺更為堅挺

 

截止至4月30日，1910合約午盤收于3828元/噸，收于所有均線上方，整月呈現沖高偏強震蕩態勢，月末持倉量明顯縮減，多空頭寸均有減倉，并以多頭減倉量較多，持幣觀望過節明顯，謹防價格沖高洗盤。對比現貨價格，以武漢市場一線螺紋鋼為例，現武漢區域價格為4150元/噸，較上海價格高10元/噸。若現貨理計價格換算成過磅價格與期螺的價格進行對比，現期螺10合約相對現貨價格貼水幅度仍較大，暫呈現現貨價格更為堅挺的態勢，關注假期期間信息面會否影響期螺節后走勢預期。

 

綜合看來，在市場庫存壓力趨緩，但需求表現有所萎縮的情況下，資源價格維持震蕩格局，而因區域價格修復，導致省外資源與省內資源形成對沖格局下，若供需矛盾仍不算突出，資源價格或暫不具備深跌行情。但期現價差較大，現貨價格能否繼續堅挺有待考驗。預計5月武漢筑聲測管市場價格或呈現高位震蕩的行情，月均價環比或基本持平，但漲跌幅度或較4月行情有所擴大，或在100-200元/噸。還請商家根據自身資金狀況與供需情況理性操作。