過(guò)去的2018年，聲測(cè)管廠家普遍大幅盈利，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革功不可沒(méi)。但進(jìn)入2019年，首季業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露后，顯示聲測(cè)管廠家經(jīng)營(yíng)卻并不樂(lè)觀。截至4月26日，申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)32家上市公司中，已有19家披露2019年一季報(bào)。其中一季度業(yè)績(jī)同比保持正增長(zhǎng)的只有4家公司，凈利潤(rùn)同比下滑的公司則有15家，占比達(dá)79%。其中，八一鋼鐵今年一季度虧損1.94億元，公司稱鋼材銷售價(jià)格與去年同期相比大幅下降，同時(shí)成本上升，致使利潤(rùn)大幅下滑。事實(shí)上，這也是今年一季度鋼鐵行業(yè)的通病。根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，2019年新增產(chǎn)能將為我國(guó)帶來(lái)2300萬(wàn)噸以上的粗鋼增量，或?qū)⒓觿′撹F企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑。

 

19家披露一季報(bào)公司中，凈利潤(rùn)保持正增長(zhǎng)的公司分別是金洲管道、常寶股份、武進(jìn)不銹和永興特鋼，其余公司均錄得負(fù)增長(zhǎng)甚至轉(zhuǎn)虧。其中八一鋼鐵今年一季度虧損1.94億元，馬鋼股份、太鋼不銹、山東鋼鐵、酒鋼宏興、柳鋼股份、沙鋼股份和重慶鋼鐵一季度凈利潤(rùn)下滑幅度也在50%以上。

 

自2015年供給側(cè)改革以來(lái)，鋼鐵行業(yè)的供需關(guān)系得到了明顯改善，聲測(cè)管廠家逐漸從扭虧為盈進(jìn)入到盈利高速增長(zhǎng)的快車道。2017年行業(yè)凈利潤(rùn)增速達(dá)到了400%到500%，屬于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來(lái)的#高水平；而進(jìn)入2018年行業(yè)利潤(rùn)增速伴隨鋼價(jià)回落逐漸收窄，根據(jù)中鋼協(xié)公布，2018年行業(yè)利潤(rùn)增速僅為39%。以三鋼閩光為例，3月29日晚披露年報(bào)顯示，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入362.48億元，同比增長(zhǎng)14.40%；凈利潤(rùn)65.07億元，同比增長(zhǎng)20.04%。三鋼閩光表示，2018年公司再次刷新歷史#佳經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2018年國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)盈利能力達(dá)到頂點(diǎn)，面對(duì)如此高的基數(shù)，以及鋼價(jià)回落，聲測(cè)管廠家要繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)確實(shí)難度不低。

 

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的恢復(fù)、下游地產(chǎn)基建的需求回暖和行業(yè)供需關(guān)系的持續(xù)改善或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)估值修復(fù)的催化劑。地產(chǎn)歷來(lái)是拉動(dòng)鋼鐵需求的動(dòng)力之一。今年一季度地產(chǎn)需求旺盛，高社融增速下，3月地產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁。今年一季度全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資23803億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速較1-2月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-3月，房屋新開(kāi)工面積38728萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)11.9%，增速較1-2月大幅提高5.9個(gè)百分點(diǎn)。1-3月，商品房銷售面積29829萬(wàn)平方米，同比下降0.9%，降速較1-2月減小2.7個(gè)百分點(diǎn)。