供應壓力整體偏高，聲測管卷持偏空思路
1、聲測管、熱卷：近期，唐山啟動主城區周邊13家鋼鐵企業退城搬遷工作，且五月份唐山限產將再度趨嚴，一定程度上或將抑制長流程鋼材供應增長的速度。需求韌性超預期，鋼材庫存繼續快速下降，總庫存同比偏低，鋼材供需結構暫無明顯惡化的跡象，對鋼價形成支撐。不過3月以來，鋼材產量一直同比增加，且隨著鋼價上行以及限產放松，長短流程產量持續回升，主要品種鋼材產量已連續第6周增加。考慮到當前長流程及電弧爐盈利均已明顯改善，在環保壓力有所放松的二季度，鋼材產量仍有一定增長的可能。但是金三銀四過后，受降雨及之后高溫天氣影響，終端需求季節性環比回落的概率較高，且當前鋼價高位，市場已現一定恐高情緒，投機需求亦受到壓制。未來鋼材可能面臨供增需減的局面，基本面矛盾或將逐步積累，鋼價回調壓力增加。綜合以上觀點，鋼價或震蕩偏弱。分品種看，當前聲測管利潤依然明顯好于熱卷，且唐山限產趨嚴對熱卷供應釋放影響**，未來聲測管供應壓力或高于熱卷，且建筑業用鋼需求季節性相對制造業用鋼需求更明顯，預計近期或卷強螺弱。建議：單邊：聲測管1910合約新單持逢高介入空單的思路。
2、鐵礦石：淡水河谷及力拓已經宣布下調2019財年的發運(銷售)計劃，全球鐵礦石產能擴張周期已基本提前結束，而全球鐵礦石需求仍將小幅增加，鐵礦石價格底部及重心較2018年仍將明顯抬升。同時，鋼價回暖后鋼廠盈利好轉，高溢價礦需求有所好轉，疊加五一長假前鋼廠存在一定補庫需求，亦對鐵礦石價格形成支撐。但是供應端利多已基本出盡：淡水河谷Brucutu礦區已恢復正常運營;上周澳洲及巴西鐵礦發運連續第2周雙雙回升，預計4月下旬后到港資源量或將明顯回升;并且90美元以上的礦價已經開始吸引部分非主流礦山增產乃至復產。同時，近期唐山啟動了13家鋼廠的搬遷計劃，疊加5月份唐山限產轉嚴，5月份鐵礦石需求亦受限。鐵礦石供應相對緊張的局面或將有所緩和。綜合看，鐵礦石回調壓力有所增加。建議單邊暫時觀望。后續關注鐵礦石發運及到港節奏。考慮到國內高爐日耗持續回升，且高爐利潤已大幅上行，鋼廠對高品礦的需求或將環比增強，鋼材產量易增難減，鐵礦石仍有望強于成材，關注多礦空卷螺的套利機會。另外，淡水河谷增產及非主流礦山復產壓制遠月，亦可關注礦石奇數合約間正套機會。
