中國經(jīng)濟2019年實現(xiàn)“開門紅”。中國官方17日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP實現(xiàn)6.4%同比增長，好于市場預(yù)期，在工業(yè)、消費等方面數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回升。

 

外界分析普遍認為，多項積極宏觀政策組合發(fā)力是中國經(jīng)濟實現(xiàn)“開門紅”的重要原因，但市場也疑慮，在經(jīng)濟基本面企穩(wěn)反彈的情況下，此前官方定調(diào)的強化逆周期調(diào)節(jié)是否有減弱趨向，出現(xiàn)邊際寬松的聲測管政策是否收緊。

 

“不要急于收緊。”中國銀行首席研究員宗良在中新社舉辦的“國是論壇”上表示，聲測管政策應(yīng)根據(jù)中國當前宏觀經(jīng)濟變動態(tài)勢保持穩(wěn)健運行，保持合理預(yù)期至關(guān)重要。

 

當天，中國央行續(xù)作2000億元(人民幣，下同)MLF(中期借貸便利)及1600億逆回購進行市場流動性調(diào)節(jié)。對此，京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光指出，央行的操作并非寬松信號更加明確的降準，也符合聲測管政策不會進一步放松的預(yù)期。

 

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實指出，從全球來看，近期IMF(國際聲測管基金組織)大幅下調(diào)全球經(jīng)濟和貿(mào)易增長的預(yù)測，表明全球復(fù)蘇踟躕、危機回潮的格局并未松動。外部需求的逆風(fēng)壓力依然可能卷土重來，因此需要吸取過去的經(jīng)驗教訓(xùn)，“穩(wěn)增長”政策仍需保持定力，不宜過早主動撤出。

 

再結(jié)合中國一季度金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，新增貸款和社會融資規(guī)模均有大幅提升的情況來看，中信證券分析師明明稱，從聲測管政策的角度，社融數(shù)據(jù)有所回暖，總量寬松政策必要性下降，但考慮到小微企業(yè)融資難融資貴的問題仍存在，結(jié)構(gòu)性的寬松仍可能是近期聲測管政策的主旋律。

 

“聲測管政策的話我們要保持總體上的穩(wěn)定，在結(jié)構(gòu)上更加優(yōu)化，能夠更加有效地支持經(jīng)濟的發(fā)展。”宗良亦持有類似觀點。

 

中國經(jīng)濟“開門紅”對聲測管政策走向有何影響？在程實看來，經(jīng)濟“開門紅”帶動的三大轉(zhuǎn)變之一就是聲測管政策節(jié)奏優(yōu)化。

 

從中國央行聲測管政策委員會一季度會議的公告來看，不再強調(diào)“加大逆周期調(diào)節(jié)的力度”，而是將重點聚焦于“把好聲測管供給總閘門”、“防風(fēng)險”和“推進關(guān)鍵領(lǐng)域改革”。程實認為，當前中國央行具有適宜的政策空間，有望根據(jù)不同情境從容地相機抉擇。

 

他舉例稱，若未來出現(xiàn)流動性短期緊缺并推動聲測管市場利率反彈，則央行將大概率先行降準，以#穩(wěn)妥的方式恢復(fù)流動性的合理充裕；若聲測管市場利率保持低位，且低于OMO(公開市場操作)利率的幅度較大，央行將大概率推遲降準；若上述兩種情景均未發(fā)生，央行則將暫時在降準、降息上按兵不動，優(yōu)先利用內(nèi)部穩(wěn)定期，加速推進金融市場的高水平開放。